KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DAN KEBIJAKAN DIVIDEN

  • Agita Prasetyowati Wibowo Pascasarjana Magister Manajemen Universitas Klabat
  • Fanny Soewignyo Pascasarjana Magister Manajemen Universitas Klabat

Abstract

Amid economic pressure due to the COVID-19 pandemic, the manufacturing sector continues to play an important role to support the national economy. This is evidenced by the company’s consistency in paying dividends. This study was conducted to investigate the impact of financial performance on the dividend policy of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2020 period.  Financial performance is measured by liquidity, firm size, profitability, and debt policy, while dividend policy is measured by the percentage of dividends to net income. The results showed that simultaneously financial performance had a significant impact on dividend policy with the Prob. (F) of 0.000 < 0.05. Furthermore, the results of the partial analysis show that debt policy has no significant impact on dividend policy. However, liquidity, firm size, and profitability have a significant positive impact on dividend policy. These results indicate that if the liquidity as measured by the ratio of cash to short-term debt is higher, the company can pay dividends with a higher percentage. For companies with larger asset sizes tend to distribute dividends with a larger percentage than companies with smaller sizes. In terms of profitability, the greater the ratio of profit to assets, the greater the percentage of dividend distribution. It is recommended to the management of the company to pay attention to the ratio of dividends paid, because dividends are an information tool for investors regarding company's financial performance.


Keywords: debt policy, dividend policy, firm size, liquidity, profitability


Di tengah tekanan ekonomi akibat pandemi COVID-19, sektor manufaktur tetap memainkan peranan penting sebagai penopang perekonomian nasional.  Hal ini dibuktikan dengan konsistensi perusahaan dalam membayarkan dividen. Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis dampak kinerja keuangan terhadap kebijakan dividen perusahaan terdaftar pada sektor manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2020. Kinerja keuangan diukur dengan likuiditas, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan kebijakan utang, sedangkan kebijakan dividen diukur dengan persentase dividen terhadap laba bersih. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen dengan nilai Prob. (F) sebesar 0.000 < 0.05.  Selanjutnya, hasil analisis parsial menunjukkan bahwa kebijakan hutang tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Namun, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. Hasil ini mengindikasikan bahwa jika likuiditas yang diukur dengan rasio kas terhadap hutang jangka pendek semakin tinggi maka perusahaan dapat membayarkan dividen dengan persentase yang lebih besar. Untuk perusahaan dengan ukuran aset yang lebih besar cenderung membagikan dividen dengan persentase lebih besar dibandingkan perusahaan dengan ukuran lebih kecil. Dari sisi profitabilitas, semakin besar rasio laba terhadap aset, semakin besar juga persentase pembagian dividen. Direkomendasikan kepada manajemen perusahaan untuk tetap memperhatikan persentase dividen yang dibayarkan, karena dividen merupakan alat informasi bagi investor mengenai kinerja keuangan perusahaan.


Kata kunci: kebijakan dividen, kebijakan hutang, likuiditas, profitabilitas, ukuran perusahaan

References

Adnyana, I. G., & Badjra, I. B. (2014). Pengaruh likuiditas, manajemen aktiva, eps, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan. Doctoral dissertation, Udayana University.

Arilaha, M. A. (2009). Pengaruh free cash flow, profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap kebijakan dividen. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 13(1),78-87.

Bergh, D. D., Connelly, B. L., Ketchen, D. J., & Shannon, L. M. (2014). Signalling theory and equilibrium in strategic management research: An assessment and a research agenda. Journal of Management Studies. https://doi.org/10.1111/joms.12097

Dewi, N. K., & Muliati, N. K. (2021). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap kebijakan dividen. Hita Akuntansi dan Keuangan, 2(2), 359-377.

Farrukh, K., Irshad, S., Khakwani, M., & Ishaque, S. (2017). Impact of dividend policy on shareholders wealth and firm performance in Pakistan. Cogent Business & Management, 4(1), 1-11. https://doi.org/10.1080/23311975.2017.1408208

Harmono. (2018). Manajemen keuangan: Berbasis balance scorecard pendekatan teori, kasus dan riset bisnis. (Edisi 7). PT. Bumi Aksara.

Horne, J. C., & Wachowicz., J. J. (2007). Fundamentals of financial management (Prinsip-prinsip manajemen keuangan). Salemba Empat.

Humas Kemenperin/UN. (2021). Menperin: Sektor manufaktur bertahan dan tumbuh saat dihantam pandemi. https://setkab.go.id/menperin-sektor-manufaktur-bertahan-dan-tumbuh-saat-dihantam-pandemi/

Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the firm - managerial behaviour, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.

Mahadi, T. (2021). Menperin: Sektor Industri Masih Jadi Penopang Utama Ekonomi pada Tahun 2021.
https://industri.kontan.co.id/news/menperin-sektor-industri-masih-jadi-penopang-utama-ekonomi-pada-tahun-2021

Mayanti, N. M. D., Endiana, I. D. M., Pramesti, I. G. A. A., & Rahmadani, D. A. (2021). Pengaruh kinerja keuangan, ukuran perusahaan, dan kebijakan hutang terhadap kebijakan dividen pada peusahaan sub sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2016-2019. Karya Riset Mahasiswa Akuntansi, 1(1), 297-308.

Najiyah, A., & Idayati, F. (2021). Pengaruh profitabilitas, kebijakan hutang, ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(3), 1-19.

Ndeo, S. D. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen perusahaan manufaktur di BEI (studi pada perusahaan manufaktur sub sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018). Jimek: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi, 04(02), 217-231.

Novianto, A., & Asandimitra, N. (2017). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, kepemilikan manajerial, dan kebijakan hutang terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor pertanian yang terdaftar di BEI periode 2013-2015. Jurnal Ilmu Manajemen, 5(3), 1-9.
https://doi.org/10.37905/jar.v3i1.43

Nuringsih, K. (2005). Analisis pengaruh kepemilikan manajerial, kebijakan hutang, ROA, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen: Studi 1995-1996. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 2(2), 103-123.

Nurwani, N. (2017). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen: Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Financial Bisnis, 1(1), 1-8.

Purba, M., Lorent, J., Angga, A., Cynthia., & Juli. (2020). Pengaruh profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, kebijakan hutang, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 7(1), 88-95.

Putra, A. N. D. A., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai peusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4044-4070.

Putri, A. R., & Andayani. (2017). Pengaruh kebijakan hutang, profitabilitas, likuiditas, dan kesempatan investasi terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 6(6), 1-15.

Qomariyah, A., & Sukoco, Y. D. (2021). Pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap kebijakan dividen perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2020. Jurnal Riset Manajemen dan Akuntansi, 09(03), 179-191.

Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, S., & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 5(2), 110-131. https://doi.org/10.20473/baki.v5i2.21480

Sumantri, P. A., & Candraningrat, I. R. (2014). Pengaruh profitabilitas, firm size, likuiditas dan leverage terhadap kebijakan dividen di BEI. E-Jurnal Manajemen Udayana, 3(8), 2889-2901.

Ulfa, M., Wijaya, A. L., & Ubaidillah, M. (2020, Oktober). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, kebijakan hutang, free cash flow terhadap kebijakan dividen dengan ukuran perusahaan sebagai moderasi (Studi kasus pada sektor perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI 2015-2018). SIMBA: Seminar Inovasi Manajemen, Bisnis, dan Akuntansi, II. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas PGRI Madiun. http://prosiding.unipma.ac.id/index.php/SIMBA/article/view/1812/1550
Published
2022-02-28
How to Cite
WIBOWO, Agita Prasetyowati; SOEWIGNYO, Fanny. KINERJA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DAN KEBIJAKAN DIVIDEN. Klabat Accounting Review, [S.l.], v. 3, n. 1, p. 54-65, feb. 2022. ISSN 2721-723X. Available at: <http://ejournal.unklab.ac.id/index.php/kar/article/view/820>. Date accessed: 07 july 2022. doi: https://doi.org/10.31154/kar.v3i1.820.54-65.